rusko sa dnes v podstate fixuje na čínsky juan. A ten je zase naviazaný na USD. Ich vývoj voči rubľu vidno v prvom grafe.
Problém je, že juan (ako celý BRICK) nie je konvertibilný, neviete hocikoľko juanov (napríklad z exportu ropy) vymeniť v Číne za USD/€, nedovolia Vám to. Radi Vám (Rusku) uložia tie juany na účet. A tak aj je: Rusko má veľmi pravdepodobne (vidno to v raste aktív v zahraničí v údajoch platobnej bilancie) desiatky miliárd ekvivalentov USD v čínskych bankách.
Len ich nevie použiť, lebo na banky sú US sankcie, ktoré ale nefungujú. Šach-mat. USD posilňuje oproti celému svetu a aj proti juanu (CNY). Takže sprostredkovane aj voči rubľu.
Samozrejme, ak sa devalvuje, tak ma Rusko vo fonde Šťastia viacej rubľikov (lebo tam má „likvidné“ len zlato a tie juany). Likvidné ako likvidné, že? Lebo Rusko a Čína sú BRICS a ten funguje.
Doma míňa Rusko rubľe a veľa, na vojnu. Rastie objem výdavkov, platieb výrobcom tankov a nábojov (to je HDP, ktoré rastie / koľko je férová cena tanku?). Rastie aj deficit štátu, ale nedajú sa vydať zahraničné dlhopisy, lebo sú sankcie, ktoré ale nefungujú.
Rusi majú 21% úrokové sadzby. CNY má úroky 2,5%. Trh de facto v 2024 očakáva okolo 20% devalváciu rubľa ročne. Nejde to plynule a lineárne, sú tam skoky.
Je vhodné sa pozrieť na long-run = 3 roky a kde bol kurz juan/rubeľ pred vojnou a teraz. Asi sa ešte pohneme. Malo by sa to dať ale aj zjednodušiť. Stačí pozrieť rozdiel v inflácii medzi Čínou a Ruskom. Povedzme, zas od začiatku vojny, za 3 roky. Len treba vierohodné dáta. Ale narazíme na problém: BRICS a Nabulina z Ruskej Centrálnej banky.
Rozdiel v infláciách by mala byť minimálna devalvácia rubla, ktorá sa musí zrealizovať. Pozeráme na tie údaje/dáta a nie všetko dáva zmysel, niečo je tu vymyslené.
Pozrime sa na úrokové miery a hlásenú infláciu z Ruska: viď druhý graf. Inflácia polovičná oproti 2022?
V normálnom svete, kde fungujú sankcie (ale tie nefungujú) a kde sú meny konvertibilné (čo v BRICS neplatí) by sa to časom zrovnalo: úroky-inflácia/kurzy.
Ale je vojna. A vojnové ekonomiky končia vysokou devalváciou a vysokou infláciou. Rusko má vojnovú ekonomiku a vysoké úroky a vraj NÍZKU infláciu. Jasné: a my sme lietadlo.
Nakoniec, písali sme o tomto nevyhnutnom vývoji už v januári 2023. Ale vtedy ešte nefungovali sankcie. Bolo treba byť trpezlivý.
Aj keď je pravda, že tie sankcie stále NEfungujú.
Ak viete podporiť prácu na našich analýzach a reportoch, môžete tak urobiť na: https://www.patreon.com/databezpatosu